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　　源流：中国基金报

　　【导读】一季度我国黄金首饰奢侈量同比下降37.1%

　　中国基金报记者 忆山

　　5月9日，中国黄金协会最新数据领会，2026年一季度，我国黄金奢侈量为303.292吨，同比增长4.41%。

　　尽管黄金奢侈总量保握增长，但细分领域出现分化。

　　具体来看，一季度黄金首饰奢侈量为84.62吨，同比下降37.1%，跌幅创下2024年以来同期新高；金条及金币奢侈量为202.062吨，同比增长46.4%；工业过头他用金奢侈量为16.61吨，同比下降7.43%。

　　海外金价方面，本年一季度，黄金期货、现货保管颤动上扬趋势，区间涨幅辩认为6.78%、8.13%。

　　中国黄金协会暗意，受海外金价高位初始且大幅波动的影响，国内黄金首饰奢侈握续承压，黄金首饰奢侈量链接下滑。与此同期，黄金投资需求强劲，金条、金币成为市集热点投资品类，银行销售渠说念金条销量大幅增长。此外，高金价推高了工业企业用金资本，黄金的需求也随之出现一定程度的下降。

　　拉万古辰来看，2024年以来，海外金价从2000好意思元/盎司傍边一起高涨，当今已翻倍至4700好意思元/盎司隔壁。国内黄金首饰奢侈量也从2024年起参预下行通说念，过去一季度奢侈量为183.922吨，同比微降3%；2024年全年为532.02吨，同比下降24.69%。2025年一季度为134.531吨，同比下降26.85%；2025年全年为363.836吨，同比下降31.61%。

　　国内黄金首饰价钱从2024年头620元傍边的克价一起飙涨，腾讯答理通数据领会，5月9日，周大福、老凤祥、周生生、六福珠宝等多家品牌金价向上1430元/克。

　　一季度民众金饰需求量下滑

　　金价握续高企下，民众各主要市集金饰需求大齐降温。宇宙黄金协会发布的《民众黄金需求趋势敷陈》领会，本年一季度，民众金饰奢侈需求量同比下滑23%至300吨。

　　不外，黄金举座需求仍在高涨。本年一季度，必一体育官方网站民众黄金总需求（含场社往复）达1231吨，同比增长2%。需求总金额飙升至创记载的1930亿好意思元，同比大幅增长74%。

　　宇宙黄金协会觉得，民众央行握续购金为举座黄金需求提供了撑握。一季度民众央行增储黄金244吨。尽管一季度土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆国度石油基金等少数官方机构售金畛域有所上升，但民众央行购金量仍高于上季度水平及五年均值，进一步突显黄金算作央行核心储备钞票的独到作用，尤其是在市集极点悠扬期间邃密的流动性。

　　预测后续，宇宙黄金协会资深市集分析师Louise Street觉得，地缘政事风险溢价仍将握续撑握黄金投资需求，但若利率保管高位更久，投资者尤其是泰西市集对黄金的酷好或有所缩短。尽管金价高企遏止金饰奢侈需求量，但奢侈金额仍有望保握韧性。

　　金价或仍有望高涨

　　二季度以来，金价进展握续颤动，在联络两周收跌后，伦敦金、COMEX黄金终于在本周双双收涨，辩认报4713.56好意思元/盎司，4723.7好意思元/盎司，周涨幅辩认为2.15%、1.71%。

　　关于后续金价走势，机构不雅点出现不合。

　　其中，摩根士丹利在5月初的敷陈中，将2026年下半年黄金见解价从5700好意思元/盎司下调至5200好意思元/盎司。该行觉得，黄金的订价逻辑正在从地缘避险叙事，再行回首到受实践利率、好意思元和流动性等传统宏不雅身分主导的阶段。

　　高盛保管对2026年底金价5400好意思元/盎司的预测。该行分析师觉得，短期金价仍面对地缘方法和金融市集波动的下行风险，但中期上行逻辑未变，撑握来自央行购金、投契仓位平素化以及好意思联储将来的降息。

　　好意思国银行则链接唱多，并于近期将2026年黄金均价预测从4988好意思元上调至5093好意思元，同期保管12个月6000好意思元的见解价不变。

　　申银万国期货觉得，从中始终维度看，贵金属价钱核心具备握续上行基础：一方面，地缘政事风险核心抬升，民众政事经济次第重构仍在握续；另一方面，市集对好意思国财政可握续性担忧仍在加重，同期特朗普平凡骚扰好意思联储独处性，因此去好意思元化程度将握续鼓吹，民众央行增握黄金储备的趋势无间。

　　校对：纪元

　　裁剪：舰长

　　审核：许闻

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